根据国家能源局数据，2025 年 1-9 月，全国风电新增装机容量 61.1GW，同比+56%，其中海上风电新增装机 3.5GW，同比+42%；我们预计，全年陆风新增装机容量有望达到 100GW，海上风电新增装机预计达到 8GW，其中陆风装机再创新高，海风装机稳健增长。根据金风科技统计，1-9 月全国风电公开招标容量 102GW，同比-14.3%，全年招标预计达到 150-160GW，同比基本持平。2025 年 1-10 月，全国陆上风电新增核准容量 113.5GW，同比+74%，再创新高；海上风电新增核容量 8.1GW，同比-45%。2024 年 9 月以来，在风机反内卷、主机质量要求提升、主机企业利润结构变化等因素推动下，国内陆风投标价格显著修复，2025 年 9 月公开投标均价为 1610 元/kW，较同期上涨 100-150 元/kW，涨幅约为 10%。主机价格修复背景下，年初部分零部件实现涨价，而年初以来主要大宗（黑色）价格维持低位，零部件企业呈现逐季度量利齐增走势。我们预计，2025-2028 年国内陆风新增装机分别为 110/120/120/125GW，海风新增装机分别为 8/11/14/16GW。