政策驱动下,保险为代表的中长期资金持续入市,将带来可观的增量资金。2025 年 1 月印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,要求提升商业保险资金 A 股投资比例,新增保费投入 A 股比例要提升。2025 年 1 月 23 日国新办新闻发布会上,提出大型国有保险公司要发挥“头雁”作用,力争每年新增保费的 30%用于投资股市。2025 年12 月 5 日,国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知,重点通过下调股票投资和出口信用保险业务的风险因子,引导保险资金长期稳健投资并支持实体经济发展,符合条件的股票投资风险因子下调,将为保险释放更多股市增量资金空间。展望 2026 年,预计保费收入端延续改善,保险资金运用余额将保持温和增长,在政策鼓励保险资金稳步提升投资股市比例和进一步下调股票投资风险因子基础上,保险资金的净流入规模有望较2025 年进一步扩大。 假设 2026 全年保险资金运用余额规模增速 15%,股票投资比例按照 9.7%计算,则 2026 年有望带来增量资金约 6000 亿元。