更为关键的是，地缘政治风险溢价正从短期扰动因素固化为传统能源定价模型中的常态化组成部分，深刻重塑其定价中枢。2026 年以来的全球地缘政治格局呈现“多点爆发、连锁传导”的态势，从年初特朗普政府对委内瑞拉的定向军事干预与能源管控到当前中东美以伊冲突与霍尔木兹海峡航运受阻，种种地缘政治事件使得能源供应面临持续的不确定性，一定程度上重构了原油市场的供给预期与风险溢价。而这种风险溢价的“固化”意味着，在未来的均衡价格中，我们认为除商品属性对应的成本与供需价值外，还包含一个反映地缘政治不确定性的、相对稳定的溢价部分，使得价格中枢得以系统性抬升。