从产品结构来看,2025 年的出海明显呈现“高创新度资产集中释放”的特征,其中双抗、ADC、CGT 成为最重要的输出方向。2025Q1–Q3 共计有 10 款双抗药物完成 License-out,交易总金额达 102.6 亿美元,延续了 2024的热度。此外,CGT(细胞与基因治疗)授权比例进一步上升至 8%,反映出海外企业对中国前沿治疗技术的兴趣不断扩大。在大额BD 案例层面,恒瑞 HRS-9821、三生制药 SSGJ-707、石药集团 AI 驱动小分子平台、舶望siRNA 等均以数十亿美元甚至超过百亿美元的金额完成授权,说明国内企业在差异化靶点布局、技术平台建设以及早期管线推进方面的全球竞争力正在快速增强。