2014-2025年全国铁路新开工项目数及固定资产投资额
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2026 年或高于平均水平。铁路建设方面，全国“十四五”计划新增营业里程 1.9 万公里，较“十三五”减少 1 万公里，其中高铁计划新增里程 1.2 万公里，较“十三五”增加 1000 公里，“十五五”计划新增铁路营业里程 1.5 万公里，高铁计划新增 0.96 万公 里，较 “十四五”分别减少 3700/2500 公里，我们 认为中期维度看，铁路“十五五”增量里程虽有减少，但随着工程平均造价提升，预计整体投资规模维持 4 万亿左右，年均维持在 7000-9000 亿区间。短期根据国铁集团目标，2026 年铁路投产新线 2000 公里以上，力争完成基建投资 5200 亿元，较 2025 年有所降低，但根据项目数量方面，2022-2025 年全国铁路新开工项目数量持续增加，分别为 26/34/17/8 个，考虑到新开工项目数量的变化通常将在未来 2-4 年内影响铁路固定资产投资额，同时从中国中铁、中国铁建订单来看，自 24Q4 以来密集中标铁路重大工程，25H1 两铁合计新签铁路订单同比增长 22.3%，扭转下滑态势，预示未来铁路投资仍有较好保障。
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