2025年工程项目资金到位率改善缓慢
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其次，政策效应递减叠加财政支出方向调整等影响基建投资。2025 年前 5 个月，在政策与地方债券发行加快的推动下，广义基建投资增速尚能保持在 10%以上。此后，随着政策效应递减以及财政支出方向的调整，基建投资增速持续回落。前 10个月广义、狭义基建投资同比分别增长 1.5%、下降 0.1%，分别较 2024 年末回落7.7、4.5个百分点。从地方债发行情况看，上半年总发行规模较 2024 年同期加快，但 7-10 月累计同比下降 7.1%；但从净融资规模看，上半年较 2024 年同期下降，但经过 7-10月后累计降幅收窄至 6.3%。根据百年建筑调研数据，其样本建筑工地资金到位率缓慢修复，总体低于 2024年同期。此外，2025 年财政支出方向有所调整，一定程度上也影响了基建投资增速。其中，前 10 个月农林水、城乡社区支出同比分别下降 11.7%、7.3%，分别较 2024 年同期增速回落 22.1、13.9 个百分点。
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