金属硅社会库存创新高,库存高位下抑制硅价。今年以来金属硅生产主厂区陆续恢复生产节奏,社库不断积累,截至 12 月 6 日,社库累积至 51.8 万吨,处于近些年历史最高位,硅价承压。根据国家发改委等部门发布的《工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023 版)》,金属硅作为高能耗产业,原则上应在 2026 年年底前完成技术改造或淘汰退出。按其他高耗能行业经验,产能置换开始执行后,置换过程中会出现一段空窗期(即产能退出后进行申报与技改还需一定时限),预计会在政策正式实行半年至一年内迎来,其引发的供需错配现象将推动社会库存去化,金属硅价格或迎来真正意义上的向上转折。