虽然我国机电产品、高端装备制造对美直接出口有所回落,但并不意味着美国需求骤降,更可能是关税政策下的产地转移。年内美国对我国机电产品进口持续下滑,但对越南机电产品进口整体呈上升态势,而我国机电等产品对越南出口增速始终维持高位,或指向美国对我国需求部分以转口形式流向越南。对于 2026 年,在美国需求不会大幅萎缩的前提下,由于供应链的转移和培育是长期过程,美国对我国商品的直接或间接需求仍然较高,考虑到美国对越南征收 20%的对等关税,通过越南的转口贸易或在一定程度上有所降温,部分需求可能分流至其他低关税地区。