不同类型企业切入智能手表领域的出发点不同。我们将全球可穿戴腕带市场参与者分成三类。第一类是以苹果、三星、华为、小米、谷歌（收购 fitbit）等为代表的消费电子巨头，于这类玩家而言，手表、手环不是独立产品，而是手机等硬件生态的延伸和重要组成部分，以巩固自身的生态护城河，因此这类厂商的智能手表更多是全能型定位，注重生态功能（例如接电话、回消息、App 下载、移动支付等）、日常健康监测（例如心率、血氧、睡眠等）和都市时尚属性。第二类是以佳明、颂拓等为代表的专业运动与户外装备制造商，这类玩家拥有深耕垂直领域数十年的专业技术积累，例如佳明起源于航空、航海 GPS 导航设备，颂拓以制作指南针、潜水仪器等精密仪器起家，其手表、手环产品主要为运动户外特定领域的专业人士和爱好者提供精准、可靠、耐用的工具，注重运动功能的深度和精度。第三类是以华米为代表的“新消费”玩家，他们在专业运动与户外装备制造商和消费电子巨头中找到平衡，以更快的迭代速度和更具竞争力的价格，提供比专业运动与户外装备厂商更智能和便宜的产品，比消费电子巨头更专业的运动功能。从主要上市公司的财报来看，2022-2024 财年，佳明健身户外分部收入从 26 亿美金增长至 37 亿美金，年复合增速 20%，2025 财年上半年该分部收入 19 亿美元，同比增长 22%。华米的自有品牌收入自 2025 年Q2 开始起量，同比增长 60%，公司预期 Q3 自有品牌收入增速有望达到 76%~86%。