固定资产投资进入下行区间,2026年制造业、基建与地产仍受盈利、债务与库存 三重约束,政策难以扭转结构性压力 制造业投资:盈利不修复,投资难回升 需要解决利润率偏低、产能利用率不足的 问题,否则企业缺乏扩产动力。 需要缓解行业过度竞争与价格内卷,恢复 合理利润空间。 需要缓解地方债务压力、改善财政收入状 况,扩大投资空间。 需要提高项目回报率与资金使用效率,避 免低效重复建设。 房地产开发投资:库存未出清,难以止跌 需要完成去库存化、稳定销售预期,恢复 2024年大幅回落,整体呈现“总量承压、结构分化”趋势 新开工基础。 需要改善房企融资环境、修复资金链,恢 产投资持续下行、民间投资信心不足以及企业盈利修复偏慢, 复正常投资能力。