我们分析，随着公司越南产能投产，成本将较国内有显著下降：（1）人工：根据越南内政部，越南将执行新的工资标准。一类地区的按月最低工资标准/二类地区最低工资标准 / 三类地区 最低 工资 标准 / 四类 地区 最低 工资 标 准 分 别 为496/441/386/345 万越盾，以其一类地区最低工资标准对标公司所在地浙江最低工资标准，最低工资标准为 2280 元、2070 元、1840 元三档，越南工资基本为中国的60%。从社保费率来看，越南 23 年社保费率总计 32%（用人单位 21.5%；劳动者10.5%），低于国内。因此公司业务转移至越南后将大幅降低用人成本，根据金融界援引的调研纪要，我们估算国内工人工资加社保约为 6200 元/人（工资 5000 元+社保 1200 元），转移至越南后工人工资约为 2900 元/人（工资 2500 元+社保 400 元），具备明显的低成本优势。此外，公司正在推动机器化，国内、国外手部防护产品研发生产销售基地持续推进现有功能性劳动防护手套和UHMWPE纤维生产设（装）备的机器人化、自动化、ERP 化。（2）能源：根据越南工贸部数据，越南平均电价为0.6 元/千瓦时，浙江省工业用电平均价格约为 0.68 元/千瓦时；并且公司国内工厂必须使用更为清洁的蒸汽作为供热源，由于蒸汽单位供热成本高于燃煤，因此国内能源消耗成本较高。（3）关税：21 年 12 月国内向美国恢复了丁腈手套的额外关税征收，出口丁腈医疗级手套/工业级手套关税分别加征 7.5%/25%;24 年 5 月 14 日美国白宫正式发表声明，将对源自中国的总额达 180 亿美元的商品实施加征关税,其中涉及医用橡胶手套的关税在 2026 年将从 7.5%提高到 25%；2024 年 12 月 11 日，美国贸易代表办公室（USTR）宣布 25 年 1 月起外科医用手套加征关税 50%，26 年 1 月起加征 100%。越南生产基地进口原材料不征收关税。（4）企业所得税：公司越南工厂企业所得税目前享受两免四减半，后每年 17%征收的优惠政策。