在两次扰动比较时期,不同施策的 GDP 经济产出和 CPI 通胀效果,一是在短中期上对逆周期刺激有相似的提振响应,二是在中长期上的企稳仍需要关注整体经济产出循环的重构。稍具体看,如图表 21-图表 22:如以不变价 GDP 增长考察实体产出效果,以 CPI 同比考察货币价格效果,我们可以看到部分数据走势有一定的周期波动相似性,但实际幅度各不相同,例如,美国的大萧条时期,较日本的地产泡沫破裂时期,GDP 和 CPI 和回撤幅度更大,之后的回升幅度亦更显著,但中长期的经济效果,仍需考察政策组合和经济循环的整体态势。