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预计中美贸易摩擦对家电龙头的影响有限。从 2018年美国开始对中国家电出口加征关税后，中国家电企业不断加大海外产能布局以应对。当前海尔在美国市场的销售基本可由美国本土、墨西哥产能进行供给。美的美国市场收入占海外收入的比例较低，且在东南亚、巴西有产能布局。另一方面，凭借持续推出引领市场的创新产品、完善渠道建设以及扩大品牌影响力，近年我国家电龙头企业在美国市场的份额提升进程并未受到关税的影响。根据欧睿数据，2018~2023年海尔在美国洗衣机、冰箱市场的零售量份额提升了 8pct、5pct；美的在美国空调市场的零售量份额提升了 10pct。我们认为如果后续美国仅针对中国出口的家电产品提高关税税率，对家电龙头企业的影响有限。
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