全球燃机装机量与销售量存在一定错配,后市场确定性加强。1)北美燃机需求约占全球 20%以上,但 24年实际装机量(2.5GW)明显小于当年销量(24年仅 GEV全球销量 11.9GW、西门子产能 17GW)。2)随着保有量的持续上升及服役期限增加,后市场需求确定性加强。根据 6600+台燃机统计情况看,目前全球燃机市场平均服役年限已经达到 19.7 年,而一般情况下燃机使用 25 年后到寿(可以根据使用情况适当延寿)。燃机小修以翻新为主,如燃烧室延寿等;中修涉及部件替换,如透平等;大修一般对应约十余年以上。