·2025年,全球经济增速较 2024 年明显放缓。消费整 体承压,投资温和扩张,财政、货币政策相对积极, 总需求扩张步伐有所放缓;制造业经历大幅波动,服 对全球贸易带来扰动。官方与私人部门跨境证券投资 活动分化,美元汇率中枢下移,美债收益率低位波动。 全球股市维持上行,大宗商品价格中枢下行。 ·展望2026 年,全球经济将延续低增长态势。美国关 税政策延续,发达经济体收紧移民政策,地缘政治、 主权债务风险攀升等不利因素将冲击世界经济;AI投 资热潮、主要经济体财政扩张、“南南合作”加深等 积极因素将支撑经济增长。主要央行灵活调整货币政 策,弱美元叙事主导外汇市场。 ·人工智能对美国经济的拉动作用及潜在风险、全球