3.2.商业光伏 2025年安装2345MWdc，2025年第四季度安装619MWdc 2025年是商业太阳能的另一个创纪录年份，标志着加利福尼亚州NEM2.0安装的高峰 商业太阳能在2025年迎来了另一个创纪录的年份，新增容量为2.3GWdc，比2024年增长了6%。加利福尼亚州继续主导市场，占全国安装的39%，并实现了28%的同比增 企业买家和房地产投资者的兴趣进一步支持了全国范围的扩张。与此同时，开发商仍然专注于已建立的州市场并加强与客户 的关系，因为互联互通的延迟继续使项目交付复杂化。 商业领域在2025年第四季度环比增长11%，主要是由于加利福尼亚州一批NEM 2.0项目的上线。该州在该季度贡献了195 MWdc的新容量 占美国商业太阳能安装总量的31%。在整个2025年，大部分商业容量来自加利福尼亚州、伊利诺伊州和纽约州，马萨诸塞州、宾夕法尼 我们预计2026年将出现13%的收缩，因为开发商完成加州剩余NEM 2.0项目的建设，并转向净计费关税（NBT）下的小型项目。由于许多 开发商在FEOC截止日期之前安全储存设备，并有至2030年中期的时间来完成这些项目，预计2026年和2027年之间的增长将保持低迷 大约1%。从长远来看，我们预计增长将以稳定但较慢的速度恢复，受到安全储存设备上线和不断上升的零售费率支持商业太阳能经济的 我们的2028-2030年预测假设成熟市场中的项目即使没有ITC激励措施也能在财务上可行。 整体而言，我们预测未来五年平均年增长率约为2%。 第12页，共19页