以波士顿啤酒为例，探究头部精酿酒厂盈利模型：通过开发新品类拓展规模，前期规模较小阶段，为建立品牌形象销售费用率较高，净利率在 4-6%左右（部分年份更低），后期通过拓品类+拓规模，规模效应提升，销售费用率下降，发展较成熟阶段的净利率在 10%左右。波士顿啤酒成立于 1984 年，位列 Brewer Association 精酿啤酒厂规模排行榜的第 2 名，旗下有两个主要的精酿品牌：Samuel Adams以及 Dogfish Head。精酿啤酒外，公司在 2001年推出了调味麦芽饮料品牌 Twisted Tea，2009 年推出了苹果酒品牌 Angry Orchard，2016年推出硬苏打水品牌 Truly Hard Seltzer。2023年总酒精饮料销量为 767.8万桶（90万吨），其中啤酒销量为 115.2 万桶（14 万吨），仅占 23 年总销量的 15%。精酿啤酒方面，公司早期通过合约生产精酿啤酒，一方面，降低公司的成本；另一方面，通过在多个地点酿造，降低分销成本。销量提升后，公司自酿啤酒逐渐替代合同酿造。从盈利模型角度看，公司毛利率前期在 55%左右，后期在 50%左右。前期规模较小阶段，为建立品牌形象销售费用率较高（40%+），净利率在 4-6%（部分年份更低），后期通过拓品类+拓规模，规模效应提升，销售费用率下降（28-30%），发展较成熟阶段的净利率在 10%左右。