宏精密将其毛利率从2024年的55%提升至2025年的56.5%,主要受到规格升级和来自 人工智能与高性能计算(HPC)的产品组合改善的推动。我们预计持续的规格迁移趋 势、大尺寸封装的结构性测试时间/程序能力以及新兴机会(如CPO)将帮助提升宏精 密的利润率,我们预计将在2028年达到61%. 每股收益. 宏精密2025年的每股收益受到首次公开募股(2025年11月)员工股票期权计划的轻微限制,但仍 成功实现了132%的年增长率. 展望2026年及以后,我们预计总体货币政策(参见我们全球团队的最新报告)将在全 球范围内保持稳定,并且公司不会有进一步的股票发行计划。因此,我们预计随着高利 润业务逐渐结果,将会看到运营杠杆,2025-28年期间每股收益年均增长率为59%. ■其他. 来源:公司数据,摩根士丹利研究。é=摩根士丹利研究估计.