显著的技术壁垒。主要参与者包括FormFactor、Technoprobe、MJC、Nidec和MP I，以及其他少数公司，占据了人工智能芯片探针卡市场的大部分。在这个竞争激烈的 环境中，FormFactor通过MEMS创新和规模在全球领先；Technoprobe将广泛的垂 直专业知识与高产量制造相结合；MJC维持着强大的区域利基，得益于精密材料能力 ；而MPI则利用以台湾为中心的敏捷性和专业测试解决方案，主要涉及ASIC和网络应 用。对于WinWay而言，其端到端测试解决方案的提供以及与NVIDIA的紧密关系使 其在游戏GPU和Vera CPU探针中实现了初步渗透。我们预计，随着TSMC将其芯片探 针需求外包，该足迹将扩展到AI GPU领域。 总体而言，插座市场高度分散，最大的参与者仅占总市场份额的10%。根据Yole的数 据，WinWay的市场份额从2022年的5.8%增加到了2024年的8.6%，成为测试和烘烤 插座的第二大供应商，这得益于对高端测试插座的人工智能需求的加速增长。Smiths 、Yamaichi、Enplas、LEENO和Cohu仍然是WinWay的主要竞争对手。 探针卡由三个组件组成：探针头（引脚）、多层有机（MLO）基板和印刷电路板（PC B）。MPI具备内部设计和制造探针头及MLO的能力。相比之下，WinWay主要从Tec hnoprobe采购探针头和引脚，相关采购在近年来占总采购的稳定约30%。在测试插座 方面，WinWay主要依赖内部生产，并得到未来几年持续扩产计划的支持。 WinWay的客户基础集中在领先的AI GPU和HPC参与者中，他们是TSMC先进节点 的主要用户。到2025年，NVIDIA占收入的40%，其次是AMD占20%，博通占10%以 及联发科技占10%，使其成为WinWay的前四大客户。从地域上看，WinWay的收入 暴露倾向于北美，2025年占总收入的67%，其次是台湾占15%，中国占13%