行业深度研究 近年来全球头部券商财富管理/资产管理业务贡献稳步提升。2025 年瑞银集团、摩根士丹利财富管理/资产管理分部收入占其总收入比重达 59%、54%,2006-2025 年收入占比分别提升 17pct、24pct,财富管理业务已成为集团盈利增长主引擎;利润贡献看,摩根士丹利财富管理/资产管理分部净利润占比由 2006 年 19%提升至 2025 年 49%,瑞银集团财富管理/资产管理分部税前利润占比由 2006 年 46%提升至 2025 年 67%。高盛集团、野村证券、德意志银行目前财富管理/资产管理收入占比较低,但近年来财富管理相关业