存储厂商盈利能力揭示当前存储行业处于周期底部位置。在全球存储芯片市场中,三星电子、SK 海力士、美光科技占据了主要份额。根据 TrendForce 数据,2022年第四季度,三者在全球 DRAM 市场合计占据 95.8%的份额,在全球 NAND 市场合计占有 62.2%的份额。通过对比存储芯片厂商的毛利率变化与全球存储芯片市场增速变化,可以发现主要存储厂商的毛利率与全球存储芯片周期波动基本一致,因此存储厂商的盈利能力在一定程度上可以揭示存储行业周期位置。2022 年,存储芯片厂商的库存水位由于下游需求疲软而逐渐升高,许多厂商通过将存储产品降价来刺激库存消耗。根据美光近期盈利状况,其 CY23Q1 毛利率为-32.66%,是近年来首次为负值,达到历史低位,CY23Q2 毛利率为-17.8%,环比上升 14.86pct,同时美光表示其 CY23Q1 的库存达到峰值。根据三星披露的第二季度财报,其 DS 部门第二季度营业亏损 4.36 万亿韩元,而其一季度亏损 4.58 万亿韩元,多家机构预计三星 DS 部门全年营业亏损将超过 10 万亿韩元。主要存储厂商的盈利状况揭示,当前存储行业处于周期相对底部位置。