存储原厂收入受 26Q1 价格环比增长影响维持高速增长态势。①三星:25Q4 营收与利润创历史新高,HBM 与 DRAM 市场需求强劲,整体产品提价进一步助推营收呈加速增长态势;②海力士:25Q4 营收与净利润均创历史新高。目前客户更愿意签订多年合同,且并非简单的采购意向,但受产能限制,公司难以满足所有客户的需求;③美光:26Q1 营收 238.6 亿美元,同比+196%/环比+75%,大超此前指引(183-191 亿美元)。26Q2 指引营收预计为 335±7.5 亿美元,中值同比+260%/环比+40%。公司已签订首份五年期 SCA;④南亚科:3 月营收为181.70 亿新台币,同比+560.04%/环比+16.42%。26Q1 营收达 490.87 新台币,同比+582.91%,创下历史单季新高。南亚科此前公布私募将引进 4 家国际大厂,包括铠侠、闪迪、SK 海力士旗下 NAND 厂 Solidigm 与思科,而铠侠、闪迪、Solidigm、Cisco 持股分别为 2%、4%、2%与 2%。⑤闪迪:26Q1 预计营收 44-48亿美元,中值同比+171%/环比+52%,预计 26Q1 供应短缺将更为严重。