存储原厂收入受 26Q1 价格环比增长影响维持高速增长态势。①三星：25Q4 营收与利润创历史新高，HBM 与 DRAM 市场需求强劲，整体产品提价进一步助推营收呈加速增长态势；②海力士：25Q4 营收与净利润均创历史新高。目前客户更愿意签订多年合同，且并非简单的采购意向，但受产能限制，公司难以满足所有客户的需求；③美光：26Q1 营收 238.6 亿美元，同比+196%/环比+75%，大超此前指引（183-191 亿美元）。26Q2 指引营收预计为 335±7.5 亿美元，中值同比+260%/环比+40%。公司已签订首份五年期 SCA；④南亚科：3 月营收为181.70 亿新台币，同比+560.04%/环比+16.42%。26Q1 营收达 490.87 新台币，同比+582.91%，创下历史单季新高。南亚科此前公布私募将引进 4 家国际大厂，包括铠侠、闪迪、SK 海力士旗下 NAND 厂 Solidigm 与思科，而铠侠、闪迪、Solidigm、Cisco 持股分别为 2%、4%、2%与 2%。⑤闪迪：26Q1 预计营收 44-48亿美元，中值同比+171%/环比+52%，预计 26Q1 供应短缺将更为严重。