美联储降息周期开启，FPSO 订单有望迎来加速回补。25 年 9 月以来，美联储开启降息周期，9 月与 10 月的 FOMC 会议两次均降息 25bp，基准利率降至 3.75%-4%，FPSO 产业链面临的融资困境有望得到纾解。受降息预期及整体油气勘探开发复苏影响，FPSO 项目的最终投资决定（FID）落地速度，以及项目合同的授出速度显著加快。根据克拉克森统计，8 月，LNG Alliance 授出了两艘 FLNG 合同。9 月埃克森美孚公司公告，在获得必要的监管部门批准后，已就圭亚那近海 Hammerhead 油田开发项目做出最终投资决定，预计 MODEC将负责该项目的 FPSO 改装。展望 2025 全年，克拉克森预计全球还将有 4 艘 FPSO/FLNG 新建或改 装订单授出。我们在此前发布的《FPSO 市场 有望迎来量价齐升》（2025 年 4 月28 日）中梳理各油气项目时间节点信息从而预测得到 25-27 年 FPSO 订单数分别为 15、12、11 艘，考虑到 25 年上半年高利率仍压制订单释放（仅 2 艘），全年订单数量预计仍将低于我们此前预期，但 25Q3 以来受益于降息周期的开启与融资压力的缓解，行业订单有加速释放迹象，展望未来，我们认为此前延期的诸多订单有望于 26-27 年实现回补。