2025年板块由新消费以及龙头调改两大主线引领

◼ 总结来看，2025年的板块行情演绎基本呈现出了两个方向：◼ 1）新消费产业趋势的把握：年初新消费行情表现突出，在技术瓶颈、经济压力等背景下，叠加年轻群体消费心态变化，消费品类呈现出了“低成本获取情绪价值”的特征，且相关新消费企业在H股密集上市后也带动了板块交易热情，核心标的在积极的数据支撑下行情也表现突出。但新消费并非聚焦于短期概念炒作的机会，随着后期相关企业增长驱动因素的进一步捋清，行情逐步缩圈至具备长期投资价值标的。◼ 2）传统消费的困境反转预期：23年以来的消费环境突变下，不少传统消费龙头陷入运营困境，但也在积极探索适应新环境的增长性模式，因此24年末开始密集出现了线下零售的渠道调改以及品牌龙头的产品创新。且从在资本市场角度来看，当前流动性良好且市场情绪持续转优，对短期估值也具备容忍度。但在后期随着基本面业绩的兑现，市场对个股的筛选也更加精细化。