未来趋势:新核准项目&存量项目释放供热潜力,或对供热市场产生冲击 政策出台+经济性优势双轮驱动,新核准项目&存量项目或将释放供热潜力 火电:2025 年 1-10 月新核准煤电项目中 62%具备供热能力,同比+17pct 随“双碳”进程加速,我们认为我国新核准煤电项目中具备供热能力的项目占比或将持续提升,供热将成为未来煤电增量装机的主流配置。发改委、能源局 2021 年印发的《全国煤 电机组改 造升级实施方案》要求存量煤电机组应改尽改 灵活性,明确采暖机组供热期最小出力需达 40%,鼓励现有燃煤发电机组替代供热,积极关停采暖和工业供汽小锅炉,对具备供热条件的纯凝机组开展供热改造,在落实热负荷需求的前提下,“十四五”期间改造规模力争达到 5000 万千瓦。据我们统计,2025 年 1-10 月新核准煤电项目中 62%具备供热能力,较 2024 年 1-10 月的 45%同比+17pct。