一体化组件行业需求及产值分析:由于光伏行业需求进入平稳期,一体化组件环节供需失衡状态或将持续。展望 2026-2028 年,我们预计虽光伏头部一体化企业盈利修复或将滞后于光伏硅料环节,但伴随着尾部产能的出清,光伏组件售价将同步有所好转,预计 2026 年组件价格约 0.72-0.8 元/W,行业平均单瓦净利约为-0.03 至 0.03 元 /W 。 我 们 预 计 2025-2028 年 全 球 光 伏 组 件 需 求 为716/596/624/651GW,同比+8%/-17%/+5%/+4%,预计 2026 年光伏一体化组件环节产值为 4412 亿至 4770 亿元,同比-13%至-6%。