海外方面，美国 ADP 就业数据表现超预期，市场对美国经济衰退担忧减弱，叠加特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，结束持续 43 天史上最长联邦政府“停摆”，市场情绪有所恢复，推动外盘铝价上涨。降息态度方面，美联储理事米兰表示，预计美联储将在 12 月降息，希望以每次 50 个基点的幅度将利率调至中性水平；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，他已告诉特朗普，如果被提名接替鲍威尔担任美联储主席，他将接受这一职位。哈塞特补充说，他希望在 12 月的政策会议上实施更大幅度的降息，美元指数连续下跌，外盘铝价上涨。国内方面，财政部发布《2025 年上半年中国财政政策执行情况报告》提出，将用好用足更加积极的财政政策，继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力，提振市场信心；叠加 10 月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的 50%，提振铝终端消费；以及墨西哥再度推迟对华征税计划，中墨双方将共同维护自由贸易，国际局势持续向好，支撑沪铝均价上涨。基本面上，供应方面，本周电解铝企业继续保持稳定运行，行业理论开工产能仍在 4413.5 万吨。需求方面，本周铝棒行业增产为主，主要是甘肃以及云南新投产产能释放原因，因此行业理论产量较上周增加。本周广西铝板企业增产运行，带动行业理论产量提升。出口方面，2025 年 10 月，中国未锻轧铝及铝材出口数量 50.3 万吨；2025 年 1-10 月，中国未锻轧铝及铝材出口数量 502 万吨，较去年同期 549 万吨相比减少 8.60%。总体看，受到市场消费政策以及宏观数据的影响，低端有所支撑，短期铝价高位震荡运行。中远期看，全球宏观利好情绪催化叠加新能源汽车、光伏、电力三大板块用铝需求向好，产能刚性凸显下铝价仍有向上弹性。