从成本端出发,供应链优势铸就连锁龙头壁垒。药品耗材等直接成本通常占医院营收的 20-30%,目前国内头部连锁宠物医院集团均已打造自有供应链平台,有效提升采购效率,降低采购成本(EX:新瑞鹏旗下的“润和供应链集团”;瑞派旗下的“中瑞供应链”)。从收入端出发,人才和技术壁垒推动强者愈强。目前国内执业兽医师存在较大缺口,培养体系尚不成熟,2022 年国内执业兽医师数量16.5 万人,单人覆盖宠物猫狗数量在 3000 万只以上,明显高于美国、日本等成熟市场。相比小型单体医院,头部连锁宠物医院集团拥有更为专业的培训体系、充足的到诊病例以及完善的激励体系,因此更容易锁定稀缺优质人才。同时在技术方面,依靠资本加持,头部连锁宠物医院集团拥有更先进的诊疗设备以及更完备的专科体系,因此具备更强的病例覆盖能力和宠物主认可度。综合来看,虽然目前国内宠物医疗行业尚较为分散,但未来在供应链、人才和技术三重壁垒下,强者愈强预计是大趋势。