成本端:预计2026年啤酒企业成本价格仍处于低位。啤酒企业的生产成本主要包括包材成本和原料成本。从包材成本来看,玻璃2021年下半年开始进入下降通道,2025年玻璃价格在春节前有一波小幅上升,春节后玻璃价格继续走低,截止2025年11月30日,玻璃价格达到2021年以来的最低位1148.90元/吨,较年初下降16.57%;2025年以来,铝价较为平稳,主要在20,000万元/吨附近波动,但整体价格趋势上升,由年初19,783.33元/吨逐步攀升至12月的21907元/吨,较年初上涨了10.73%。从原料成本来看,国内大麦进口价格至2023年开始从高点逐步回落,2025年在底部震荡。总体来看,除了铝价略有上涨,玻璃和大麦均处于底部区域,考虑到啤酒企业一般采取季度、半年或一年滚动的方式和上游企业签订协议锁定成本,因此预计2026年啤酒成本仍处于低位。