UST、Luna双币套利机制及崩盘逻辑

典型风险事件复盘#1：UST-Luna 崩盘事件 UST 币是 Terra 公链上发行的算法稳定币，通过“LUNA-UST 双币套利机制”维持币值稳定。UST 发行方承诺，恒定 1 美元 LUNA = 1 个 UST，当 UST 币的价格大于 1 美元，用户可以销毁价值 1 美元的 LUNA 币，来发行 1 枚 UST 币，反之亦然。Anchor 的大规模提款和 UST 的大量抛售打破了表面稳定，将 UST 和 Luna 拖入下行螺旋。Anchor 是 Terra推出的承诺约 20%年化收益率的去中心化金融协议，当 Anchor 无法维持高利率而下调收益率后，市场对 UST 信心下降。Anchor 存款的大额提取和 UST 被大量抛售向市场释放了非常消极的信号，投资者对于 UST 的信心迅速崩塌，导致 UST 和 Luna 进入下行螺旋。2022年 5 月 8 日开始，Luna 币断崖式下跌，高峰时期 400 亿市值遭遇史诗级归零。