影在国内上映激发观影需求,电影票房出现大幅提升,显著高于历史同期。2)需求端:多地实施秋假、雪假,直接带动服务消费需求提升,11 月上海迪士尼拥挤度指数同比显著提升。根据国际经验,随着居民收入提升,服务消费占比往往会增加,且与商品消费相比,服务消费需求对收入弹性相对更大。2025 年中央经济工作会议“深入实施提振消费专项行动,制定实施城乡居民增收计划”、“清理消费领域不合理限制措施,释放服务消费潜力。”我们认为后续消费政策尤其是服务消费领域仍有加码空间,消费复苏动能有望持续巩固和增强。此外,周期行业持续关注反内卷对供给端的约束,以及潜在的投资收益改善。