电力设备行业年度投资策略 图表 54： 申万电网设备指数与申万电池/申万风电设备/申万光伏设备 PE 对比 ................................................................................................................... 36 图表 55： 2016-2025E 国家电网投资额（亿元） ....................................... 36 图表 56： 2016-2024 年南方电网建设投资额（亿元） .............................. 36 图表 57： 2024-2025 年特高压设备各批次中标金额（单位：亿元） ........ 37 图表 58： 2024-2025 年特高压材料各批次中标金额（单位：亿元） ........ 37 图表 59： 2024-2025 年输变电设备各批次中标金额（单位：亿元） ........ 37 图表 60： 2024-2025 年输变电材料各批次中标金额（单位：亿元） ........ 37 图表 61： 2024-2025 年计量设备中标金额（单位：亿元） ....................... 38 图表 62： 2024 年以来特高压交流输电工程及进展 .................................... 39 图表 63： 2024 年以来特高压直流输电工程及进展 .................................... 39 图表 64： 2017-2025M10 风光累计装机占比 ............................................. 40 图表 65： 2015-2024 年全社会用电量 ........................................................ 40 图表 66： 全球清洁能源投资持续增加 ........................................................ 41 图表 67： 2025 年预计全球电网投资超 4000 亿美元 ................................. 41 图表 68： 2024.01-2025.09 变压器出口金额（人民币：亿元） ................. 42 图表 69： 2014-2025M9 变压器出口金额（人民币：亿元） ...................... 42 图表 70： 全球数据中心建设情况（单位：GW） ....................................... 42 图表 71： 英伟达服务器机架功率不断提升 ................................................. 43 图表 72： NVIDIA 提出的 HVDC/SST 供电架构 ......................................... 43 图表 73： 行业重点关注公司 ....................................................................... 44 电力设备行业年度投资策略 1.人形机器人：量产元年，从“1-10”打开成长空间 1.1.复盘与展望：主题强势贯穿全年，万亿新赛道迎来量产关键节点 截至 2025 年 10 月 31 日，人形机器人/机器人执行器指数年内涨幅分别达到 59.20%、70.60%，跑赢东财全 A 指数 35.61 pct / 47.01 pct、跑赢沪深 300指数 41.26 pct / 52.67 pct。