4.2、开店空间:三线以上城市继续加密,低线空白市场开拓为增长亮点 三线及以上城市仍有加密潜力。截至 2024 年 6 月底,肯德基/必胜客在三线及以上城市开店占比为 84.4%/88.0%,三线以上城市店数分别为 10998/2820 家,我们依据经济和人口两大因素测算得出肯德基/必胜客三线以上城市长期开店空间为 15378/5049 家、较 1H24末增长潜力+39.8%/+79.0%。测算方式如下:城市理论开店数=经济系数*理论门店密度*该城市常住人口,(其中经济系数=22 年城市人均 GDP/基准平均人均 GDP,KFC 理论门店密度采用深圳市为基准,必胜客为北京上海平均)。深圳由于商业化程度高,对西式快餐接受度高,其开店密度具有一定参考价值;必胜客采用北上平均原因为其在北京、上海发展时间长,成熟度高。分城市线看,三线城市数量多、加密空间更大,根据测算结果,预计肯德基一线/新一线/二线/三线城市潜在可增长店数分别为 279/948/913/2240 家,必胜客潜在可增长店数为 148/484/571/1026 家。