2.困局原因:宏观失衡、外部冲击与 治分歧的共 宏观专题 美伊地缘冲 带来了能源供给冲击, 高国际原油价格,对美国国内通胀水平形成显著的上行 力。2026 年 5 月美国 CPI(未季 )同比上涨 4.2%,核心 CPI同比上涨 2.9%,绝对数值不及上世 70年代,但在经历自 2020年疫情以来长 数年的高通胀 后,绝对物价水平已经脱离了底层民众的 入增长曲 。霍尔木兹海峡的封锁和水雷布设一度导致全球 20%的石油和液化天然气(LNG) 中断,WTI原油价格飙升至每桶 100美元以上,美国国内汽油平均价格 破 4.05 美元/加仑。低油价是特朗普 击 登时代高通胀的核心论点和最重要的经济 题之一,如今高油价却成为了“隐性通胀 ”, 准打击了中低 入家庭, 压了必需品消 。