具体来看，上半年钢价跌跌不休，期价不断刷新年内新低，随后“反内卷”政策提出，利好预期驱动 7 月钢价触底、强势上行，螺纹钢、热轧卷板期货指数最高分别涨至 3394 元/吨、3551 元/吨，较前期低位大幅回升 16.55%、17.27%，重回年初高位水平，修复上半年大部分跌幅。不过，钢材涨幅低于原料端，尤以焦煤走势最强，而 7 月中旬交易所开始管控风险，且钢市产业矛盾持续累积，乐观情绪开始修正，钢价再度承压回落，其中建筑钢材因需求低迷走势相对偏弱，螺纹钢、热轧卷板期货指数最低分别跌至 3057 元/吨、3289 元/吨，较高位回落 9.93%、7.38%。现阶段，旺季需求改善以及阅兵限产扰动，钢市供需格局有所变化，叠加节前补库使得原料价格坚挺，成本支撑较强，9 月钢价再度企稳回升，但品种强弱有所切换。截至 9 月 23 日，螺纹钢、热轧卷板期货指数分别收于 3132 元/吨、3349 元/吨，较上季末值分别上涨 4.84%、7.20%。现货走势跟随为主，三季度呈现出低位回升态势，上海地区螺纹钢（HRB400E）、热轧卷板（4.75mm）分别为 3270 元/吨、3390 元/吨，较上季末值分别上涨 4.47%、5.94%，略低于期货涨幅。