在2025年之前，资金押注“中国错失论”乃至有明显的多轮做空

资本市场的表现也映射了这种“错失论”。自 2023年初，截至 2024年 12月 31日，美股Magnificent-7与中国Terrific-10表现截然不同（股价表现164% vs 15%，估值变动 20% vs -60%）。以中国恒生科技沽空金额占成交额的比重变化可见，中国科技类核心资产期间甚至经历多次明显的做空交易。而 A 股 TMT 板块内部，市场在 2023年与 2024年的 AI方向配置思路，也更多地集中于光模块等海外大厂供应链品种，实际上是另一种“出海投资”。