美国财政赤字规模或将继续上升。以 2025 年《美丽大法案》为标志,美国财政扩张不再以衰退作为触发条件。2026 年赤字率或上升 0.8 个点至 6.8%左右,财政既扩大需求刺激,也增加供给侧投资。2026 年总体减税规模 3960 亿美元,相比 2025 世界经济 年的 2682 亿上升 47.7%,其中,个人层面减税规模 2750 亿;企业层面减税规模 1210亿。支出方面,2026 财年美国国防支出预计增加 10.4%至 10119 亿美元,增速达2008 年以来新高;特朗普计划在 2027 年将国防支出抬高至 1.5 万亿美元,增速接近50%。边境及移民支出或由 2025 年的 648 亿增加至 2026 年的 1126 亿美元。主因是美丽大法案一次性拨款 1910 亿美元,分 4 年使用,平均每年额外增加 478 亿美元,财政扩张或使美债风险更加常态化。