耐世特业绩拆分（单位：亿美元）
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费率方面：我们认为公司费率有望逐渐趋稳，其中销售费用：公司前期商业拓展彰显成效，收入有望稳步增长，我们预计 25/26/27 年公司销售费用率持续稳定在0.5%水平；管理费用等其他项目：公司降本增效持续兑现，我们预计 25/26/27分别为 7.3%/7.2%/7.1%水平。
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