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驱动因素2.我们预计从零食扩展到零食+的产品种类将会增加 +将吸引客流,扩展消费者基础并提升销售。公司已经建立了一个多元化的产品组合 包括:i)烘焙产品,ii)饼干,iii)坚果和种子,iv)膨化零食和即食餐,v)熟 食零食,vi)糖果、巧克力和果酱,以及vii)饮料。在过去几年中,公司已调整其 产品组合,以快速满足消费者的不断变化的需求-一例如,我们看到饮料的贡献上升 4%),而烘焙(从16%降到11%)和坚果和种子(从6%降到4%)的贡献在下降 我们认为这与消费者偏好的最新趋势相符。在其现有核心类别的基础上,公司还 计划战略性扩展产品类别和 SKU,特别是冷藏和冷冻项目,并在其中国的门店网络 推销这些产品。此外,公司还寻求加强与供应商的合作,专注于产品定制,开发并 推出更广泛的产品,采用量身定制的包装、规格和组合。 来源:公司数据,瑞银估计 我们认为,从零食转向零食+的战略调整可能支持消费者基础的增长,推动客流,并促进购买 活动。因此,尽管预计未来几年店铺密度将上升,但我们预测 Busy Ming 的平均单店销售将 逐渐稳定,预计在 2026E/27E/28E 年同比仅下降 3%/2%/1%。这一预测是基于我们对每家店
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