受益化债,同时装备制造板块有望受益水利水电及矿山业务发展。公司作为头部建筑企业,根 统计 2023-2024 年公司公告重点订单 21%位于化债省份,是化债的核心受益者。同时,根 中国工程机械工业协会 进机械分会统计,自 2017 年以来,铁建重工 TBM 隧道 进机装备在国内市场份额保 第一,其中 2022 年,铁建重工 TBM 隧道 进机产量 32 台,占样本企业(总产量 685 台,占全国的 98%)的 56%,产量 近于第二名中铁工程装备的 2 倍(18 台)。此外, 照直径来分,2022 年公司 8 米以上直径 进机产量 54 台,占样本企业的 37%,同样居于领先位置,因此我们认为公司旗下装备制造板块同样将受益于水利水电、矿山需求增长而稳健发展。