多联苗对百白破疫苗的替代率不到 20%,可提升空间巨大。相比 Hib 单苗,联苗对百白破单苗替代率较为弱势,主要原因为 Hib 单苗为二类苗(非免疫规划疫苗),可替代性相比同为二类苗的联苗较强,而百白破三联苗为一类苗,价格可替代性较弱。但从百白破系列来看,四联苗和五联苗的批签发总数由 2016 年的 411.6 万支增长到2020 年 1186.6 万支,CAGR 达 30.3%,多联苗替代趋势明显。四联苗+五联苗占百白破系列苗的批签发比例由 2016 年 6%上升到 2020 年 19%,替代率不到 20%,我们判断随着居民生活水平的提升,在医药卫生领域消费意愿增强,四联苗和五联苗对百白破的替代率仍有较大的提升空间。