2021-2025年H1高值耗材部分企业扣非净利润增速(%)
2025-10-23 13:47:00
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看好国产替代空间极大、集采完成且渠道库存调整完成企业的业绩弹性。①高值耗材大品类集采风险出清,渠道调整逐步完成。冠脉、骨科、电生理等大品类集采后企业经历了一轮调整周期,渠道库存调整逐步完成,集采有望越来越注重质量而非单纯降价(2025.7.24,医保局:集采中选不再简单选用最低报价作为参照),2024年高耗收入恢复期,2025年有望进入利润释放期。②国产替代有望加速。随着国产产品力增强、集采价格调整等,国产替代有望加速,看好竞争格局良好板块,如电生理、关节,以及新品逐步商业化板块如冠脉介入等业绩弹性。
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