布什钢铁关税（2002 年 3月 -2003 年 12 月）：科网泡沫破灭之后，全球股市大多呈下跌态势，直至 2003 年 3 月后才筑底回升。2002 年布什总统推出的进口钢铁 30%的关税，导致钢材价格上涨，受成本上升、利润率压力和市场情绪恶化的推动，全球股市进一步下跌。2002 年 3 月-2003 年 2 月，标普 500 指数下跌 25.6%，但道琼斯工业指数跌幅相对较小，仅下跌了约 20.5%，其中根据 USITC 评估，下游钢铁消费行业出现负回报，上游钢铁生产商股价则上涨。相比之下，欧洲股市跌幅更为显著，德国 DAX指数走低 50.1%，法国 CAC40指数下跌 38.3%。从汇率走势来看，由于前期美国贸易持续逆差、美元升值，加之美联储采取了宽松的货币政策，2002 年以来美元的过度升值被逐渐市场纠正，美元指数自 2002 年 2月进入持续下跌区间，从 120.2 左右下降至 2008 年 3 月的 71.15。从大宗商品价格来看，美国 PPI分项中钢铁价格指数从 2002 年 3 月的 109 走高至 2003 年 12 月的 128.4，上涨幅度约为 18%，之后由于全球需求持续回暖，钢铁价格随之不断走高，直至 2008 年阶段性触顶。由于全球经济复苏，国际油价在此期间上涨了 57.3%，同时由于由美元贬值和主要国家的低利率，黄金价格也随之走高 47%。