我们测算,每年掺烧 30%的兴丰陈腐垃圾,预计增厚收入约 5%。以公司目前推进的兴丰填埋场项目为例,测算陈腐垃圾掺烧量对收入(2024 年)增加的影响。兴丰项目陈腐垃圾存量为 237 万吨,垃圾处理费为 160.05 元/吨;上网电价参考广东燃煤标杆电价 0.453 元/吨,2024 年吨垃圾上网电量为 444.24 度,假设陈腐垃圾热值为原生垃圾的 50%-90%,我们对不同热值下,掺烧垃圾量对公司收入影响进行敏感性分析。结论为当陈腐垃圾热值为原生垃圾热值 70%时,掺烧 30%垃圾预计一年增加收入近 5%(兴丰项目计划三年开挖完毕),全部掺烧预计增加收入超 15%。