2026Q1 有色金属行业大幅跑赢基准,但 Q2 以来相对收益大幅下降。据Wind 数据,2026 年至今(截至 2026 年 6 月 26 日,下同)有色金属指数(申万)累计涨幅为-0.93%,相对沪深 300 指数收益为-6.08pct。分阶段看,2026年一季度有色金属指数(申万)上涨 3.66%,跑赢沪深 300 指数 7.54pct;2026Q2至今有色金属指数(申万)下跌 4.43%,相对沪深 300 收益为-13.83pct。2026年 3 月初开始有色金属指数(申万)相对于沪深 300 基准超额收益年内大幅收窄,2026 年 5 月中旬以来板块波动较大,6 月下旬后大幅走弱令 2026Q2 板块相对大盘负收益幅度快速扩大。