营回款。截至 2025 年 9 月 18 日,2025 年新增地方政府专项债累计净发行规模为 3.98 万亿元,全年计划发行规模 4.4 万亿元;2025 年超长期特别国债计划发行规模 13,000 亿元,其中“两重”建设项目投资金额(用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)8,000 亿元。但需注意从资金落地、项目开工、企业订单转化到业绩体现存在一定时滞,短期内难以完全对冲下行压力。2025 年政府继续加强清退政府欠款,其中专项债券资金成为了重要的政策工具,其使用力度和范围都有显著扩大,同时各地也结合自身债务情况采取了多样化的措施。