当前我国正面临较为严峻的人口形势,我国人口出生率由 2018 年的 10.86‰下降至了 2023 年的 6.39‰,且从 2022 年开始,我国人口自然增长率由正转负。结构上人口老龄化的压力也越来越大,老年抚养比由 2018 年的 17.8%上升至2023 年的 22.5%,人口老龄化压力持续上升,中国目前正面临人口红利转型的重要关口,养老体系的挑战、人力资本积累的减缓都使得改善生育环境的窗口期很短,且越发迫切,2024 年 7 月的二十届三中全会强调人口发展的长期目标导向,提出“以应对老龄化、少子化为重点,完善人口发展战略,完善生育支持政策体系和激励机制”,展望 2025 年,更加积极的人口战略或将成为强有力的战略举措,来应对人口发展的新形势,相关产业正迎来发展新态势。我们建议关注以下三个方向,其一,人口老龄化加剧,关注银发经济产业;其二,关注出生人口刺激政策下,婴童板块的机会;其三,人口战略配套的医药类品种,关注辅助生殖、医疗器械中与生育相关的部分。