请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远3.2.1 奶茶行业“马太效应”加剧，头部集中度进一步提升➢行业近一年净减少2.93万家门店，门店数量呈现“总量见顶、集中度提升”的趋势。茶饮行业目前品牌总数4073个，连锁化率达50.54%，门店总数41.02万家，近一年新开店数达10.15万家，近一年净减少2.93万家，较去年加速出清（2024年门店净减少1.78万家），其中11月份减少1160家，门店密度达29.04家/万人。过去一年行业每新开 1 家店，就有 1.3 家店倒闭，低门槛下入局者依然众多，但实际存活率较低。头部品牌仍在加速扩张，行业整体已进入“总量见顶、集中度提升”的阶段，具备更强品牌力、单店模型与供应链能力的头部企业有望在出清过程中持续提升份额。➢外卖大战下行业“量升价降+外卖占比飙升”，中小品牌被挤压出清。外卖大战将茶饮外卖订单从约1亿单/日推至2.5–3亿单峰值，头部品牌外卖GMV占比普遍由30–40%跃升至50–70%，单店GMV和店效显著修复，但客单价下探、价格中枢整体下移，行业进入“高频低价”新常态。蜜雪、古茗等凭借供应链+加盟体系+平台议价力，实现收入高增+毛利率稳定甚至改善，而中腰部与尾部品牌在补贴成本共担、实收率下滑、加盟商回本周期拉长中“增收不增利”，关店与出清加速，行业集中度持续上升。