房地产行业仍处于深度调整阶段,但市场已出现筑底迹象。受土地财政收缩、房价预期偏弱、居民购房信心不足等多重因素影响,行业整体修复节奏偏缓。在“保交楼”、降利率、降个税等政策“组合拳”持续托底下,市场逐步呈现企稳态势。2025 年全国新建商品房销售面积 8.8亿平方米,同比下降 9.5%,降幅较 2024 年的 12.9%明显收窄,需求端边际改善。投资供给端仍处于深度调整周期,主要源于房企现金流压力仍存、库存去化压力较大、对行业复苏持续性偏谨慎,企业普遍以降杠杆、保交付为核心导向,拿地与新开工意愿偏弱。2025年房地产开发投资累计 82.8千亿,同比下降 17.4%,降幅较 2024年末进一步扩大,但 2026年 2月投资增速已出现边际向好,反映行业正处于缓慢筑底阶段。