时油价下跌有望降低航司成本压力,增厚公司盈利。 +/-% 0.69 (1.08) 35.53 17.46 EPS (最新摊薄) 2.32 2.30 3.11 3.66 盈利预测与估值 我们下调公司 25 年归母净利润 5%至 22.48 亿,主因 3Q 收益水平较弱,但 PB (倍) 3.00 2.77 2.47 2.21 考虑之后油价预期下降,上调 26-27 年归母净利润(1%/4%)至 30.47/35.79 EV EBITDA (倍) 12.86 11.51 9.32 8.15 亿元,25-27 年对应 EPS 为 2.30/3.11/3.66 元。参考上市以来 PB 均值 3.5x, 股 息率 (%) 1.53 1.51 2.04 2.40 给予目标 2026E PB 3.5x(前值为 25E PB 3.5x),2026E BPS 为 21.56 资料来源:公司公告、华泰研究预测 元,目标价 75.50 元(前值 67.80 元)。维持“买入”。